일본 금리 오를까?

1. 2024년 8월 5일 블랙먼데이

2024년 8월 블랙먼데이가 발생했다. 엔화약세에 베팅하던 자금과 앤 케리트레이드 자금이 일본은행에서 계속해서 기준금리를 올리겠다고 발언하면서, 순식간에 청산당해 버렸다. 미국증시는 VIX 지수가 치솟아 올랐고,  한국증시에서는 사이드카가 발동하는 등 큰 충격이 발생했다. 

 

2024년 8월초 VIX지수 급등 @YahooFinance

2. 다카이치 사나에 등장

다카이치 사나에 총리가 선출되었다. 그녀는 포스트 아베노믹스를 추친하려고 한다. 우리가 주목해야할 공약으로, ‘재정확대’가 있다. 2025년 11월 임시회의를 열어 ‘종합 경제대책’ 발표했다. 21조 3,000억 엔으로 역대최대 규모이다. 여기서 17조 7,000억 엔은 국채를 발행해서 충당할 예정이다. 현재 일본은 재정적자 상태이고, 국가부채는 1370조 엔에 다가서고 있다. 일본 국채금리도 계속 증가하고 있다.

 

2026년 1월말 일본부채가 1370조엔으로 늘어나는중 @HARVEYROAD JAPAN

 

 

3. 일본정부와 일본은행 상황

다카이치 사나에 총리의 소속이었던 자민당은 현재 의회 의석수가 과반이 안되는 상황이다. 즉, 정책을 추진하는데 한계를 가지고 있다는 의미다. 이런 상황에서 다카이치 사나에 총리의 지지율은 과반을 넘기고 있다. 결국 다카이치 사나에 총리는 의회해산(1/23)을 시키고,  다시 선거(2/8)를 추진하고 있다. 재정확대정책이 힘이 붙을지 봐야 한다. 한편, 일본은행은 인플레이션을 해결하기 위해 금리를 조절하고 있다. 블랙먼데이가 일어난 배경에도 인플레이션을 잡기 위한 일본은행의 금리인상 의지를 확인했기 때문이었다.  

일본 10년간 인플레이션 @TRADING ECONOMICS

 

4. 일본금리 전망

의회가 해산되었고 선거를 진행 중인 지금,  단기적으로는 선거일이 다가올수록 시장에 변동성 높아질 것으로 예상한다.  재정확대를 하는 상황에서 금리인상이 부담되겠지만, 어찌되었든 중장기적으로는 인플레이션은 잡아야 한다. 따라서 금리 인상을 하더라도 천천히 더 작게 오를 가능성이 커 보인다.  일본은행이 1월은 이미 동결했다. 시장에서는 3,4월에는 금리동결을, 6월에는 금리인상을 예상하는 중이다. 여기서 변수는 국가부채를 인플레이션으로 녹이는 것이다!